بطور معمول، اقتصاد ایران به تغییرات نرخ ارز حساس بوده و بازارهای مختلف تحت تأثیر آن قرار دارند. با این حال، همه بازارها و همه فعالیتها تأثیرپذیری یکسانی از آن ندارند. کلیت بازار سهام نیز به تغییرات نرخ ارز واکنش نشان میدهد ولی نوع و شدت واکنش بازار یکنواخت نیست. بررسی جداگانه اثرات تغییرات مثبت یا منفی نرخ ارز بر متغیرهای بازار سهام میتواند نتایج بهتری را ارائه دهد زیرا ممکن است واکنش بازار سهام به این تغییرات متفاوت باشد. تحقیق حاضر ضمن بررسی ارتباط بین تغییرات نرخ ارز و قیمت، نقدشوندگی و بازده سهام در بورس ایران، اثر تغییرات مثبت و منفی نرخ ارز بر قیمت، نقدشوندگی و بازده سهام را مورد ارزیابی قرار داده است. نتایج استفاده از روشهای ARDL و NARDL نشان میدهد که تغییرات نرخ ارز، چه در حالتهای متقارن و چه در حالتهای نامتقارن، تأثیر قابلتوجهی بر قیمت، بازده و نقدشوندگی سهام دارند و این اثرات در بلندمدت بیشتر و پایدارتر هستند. لذا، سیاستگذاران و فعالان بازار باید با در نظر گرفتن این روابط، سیاستهایی را طراحی کنند که ضمن کنترل نوسانات ارزی، از اثرات منفی آن بر بازار سرمایه جلوگیری نمایند.
)